昨日橡胶市场终于迎来了难得的反弹，但是期价在接近5日均线后随即反向向下，而且合成胶今日报价再次出现大幅下浮，从当前的情况来看，橡胶弱势的格局并没有改变。 

合成胶方面，去年11月份开始，由于丁二烯短缺的问题，合成胶价格就一路猛涨，山东地区丁苯1502的价格从11月中旬开始便开始升水山东天然全乳胶价格，整个升水的状态维持了3个多月，而从春节节后，合成胶价格就率先从升水将近6000元/吨的位置开始下跌，天胶价格随即也出现下跌，但跌幅小于合成胶。

到现在为止，合成胶价格已经贴水全乳胶1500元/吨左右。而今日，我们看到合成胶价格在沪胶和现货面都有所企稳反弹的同时再次大幅下跌，这不由得让人担心天胶的跌势似乎仍未结束。

 目前天然橡胶基本面供需预期偏弱运行，并且下周泰国即将进入到新一季开割，供应面库存高企与新一季开割共同存在，总供给量释放是大概率事件，并且泰国气候尚风调雨顺，预期对割胶将十分有利。

而需求面上，下游轮胎企业受厂家成品库存高企和贸易环节积压，导致目前厂家出货受阻，新增库存增加不少，并且终端需求不给力，开工新增长动力偏弱，甚至个别厂家已下调整体开工，因此需求局面仍然难以打开。但是沪胶短期跌幅过大和现货贸易进入到去库存尾声后，短期或形成14500一线区间震荡整理，中长期仍然偏弱向下的态势，因此空单继续持有，维持反弹沽空思路。

对冲研投研究中心

（来自网络）